Original-Research: Formycon AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

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Original-Research: Formycon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG

ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: Update - FY 2016 results

Empfehlung: BUY

seit: 04.05.2017

Kursziel: 45,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG

(ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and

maintained his EUR 45.00 price target.

Abstract:

Revenues jumped from EUR11.8m after nine months to EUR19.7m at the full year

stage as partner-financed development work on FYB201 and FYB203 gathered

pace. The 2016 revenue number was close to management guidance of EUR20m and

our forecast of EUR19m. However, EBIT of EUR-4.1m was below our forecast of

EUR-2.3m because of higher spending on development of the unpartnered FYB202

and FYB205 than we had modelled. Formycon's product portfolio continues to

develop rapidly and management expects that the company's biosimilar

products will be the first to market following the expiry of the patents on

their reference products from 2020 onwards. Success-based payments are

expected to be in the triple digit millions of Euro over the lifetime of

each of Formycon's biosimilars. We maintain our Buy recommendation and

price target of EUR45.00.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN:

DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 45,00.

Zusammenfassung:

Bedingt durch partnerfinanzierte Entwicklungsarbeit in Bezug auf FYB201 und

FYB203 stieg der Umsatz von EUR11,8 Mio. nach neun Monaten auf EUR19,7 Mio. zum

Gesamtjahr. Der Umsatz 2016 lag sowohl nahe bei der Managementguidance von

EUR20 Mio. als auch unserer Prognose von EUR19 Mio. Dennoch lag das EBIT von

EUR-4,1 Mio. unterhalb unserer Prognose von EUR-2,3 Mio. wegen höherer

Aufwendungen für die nicht partnerfinanzierte Entwicklung von FYB202 and

FYB205 als wir modelliert hatten. Formycons Produktportfolio entwickelt

sich weiterhin rapide, und das Management plant, nach Patentablauf der

Referenzprodukte ab dem Jahr 2020 die ersten Biosimilarprodukte auf den

Markt zu bringen. Erfolgsbasierte Zahlungen über die Lebensdauer von jedem

der Formycon-Biosimilare werden voraussichtlich in dreistelliger

Euro-Millionenhöhe liegen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und das

Kursziel von EUR45,00 bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15091.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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