ANALYSE: Citigroup empfiehlt nun auch die Stämme von Volkswagen (VW) zum Kauf

    Die Vorzüge und die Stämme hätten sich zuletzt zunehmend ähnlich entwickelt, so dass der vorherige Abschlag auf die Stammaktien nicht mehr angebracht sei, meinte der Experte. Zudem seien die Stämme zwar mit einem Stimmrecht ausgestattet. Diesem Vorteil aber stehe die niedrigere Liquidität als Nachteil gegenüber. Insofern hätten die Stammaktien positive sowie negative Merkmale und seien so letztlich von den Vorzugsaktien kaum noch zu unterscheiden.

    Darüber hinaus hätten die Erkenntnisse aus dem Quartalsbericht des Autobauers nach einigen kritischen Presseberichten für Beruhigung gesorgt. Zu den positiven Elementen der Zahlenvorlage zählten die Prognosebestätigung und das Potenzial des neuen modularen Querbaukastens. Ermutigend seien auch die Kostenkontrolle und der hohe Barmittelzufluss. Die verbesserte Bilanzsituation könnte in eine Anhebung der Dividende münden.

    Zudem berücksichtigte Watkins für seine Prognosen der Nettozahlungsströme nun Schätzungen für 2014 statt für 2013, begründete er die Zielanhebung für die Vorzugsaktien. Ferner orientiere sich die Bewertung der VW-Töchter Porsche und Audi nun mehr an der Bewertung anderer Premiumhersteller.

    Mit der Einstufung "Buy" sagt die Citigroup der Aktie für die kommenden zwölf Monate eine Gesamtrendite von mindestens 15 Prozent voraus./fri/la/ag

    Analysierendes Institut Citigroup.