Die Folgen hoher Ölpreise

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Das Klagen hoher Energiepreise genießt seit längerem mediale Präsenz. Endverbraucher als auch Unternehmen leiden unter den historisch hohen Öl- und Gaspreisen. Analysten der Investmentbank JP Morgan & Chase warnen nun in einem Brief an ihre Aktionäre vom 01.07. (2022) vor astronomisch hohen Öl-Preisen, weit über den aktuellen Niveaus.

Es stellt sich die Frage, welche Auswirkungen ein mögliches Eintreffen dieser bärischen Prognose auf Unternehmen aus dem Energiesektor hat und ob sich daraus Investmentmöglichkeiten für Anlegerinnen und Anleger ergeben können.


Die Prognose

Die US-Großbank geht davon aus, dass weitere Sanktionen gen Osten zu einem Öl-Produktionsrückgang führen könnten und der Nachfrageüberhang in einem Öl-Preis von bis zu 380 US-dollar resultieren könnte. Konkret diskutiert die Europäische Union über Sanktionen in Form einer Preisobergrenze auf russisches Öl. Im Gegenzug könnte die EU mit Reduzierung der Öl-Förderung auf Seiten Russlands „bestraft“ werden.

Ein Gegenschlag, der aufgrund der hohen Öl-Vorräte in der Theorie durchaus umsetzbar sein könnte. Neben der Möglichkeit einer Realisierung dieser Sanktionen, wirft es die Frage in den Raum, welche Folgen ein volatiler Wechsel von Angebot und Nachfrage des Rohstoffes auf die Weltwirtschaft haben könnten.




Hand in Hand mit dem US-Dollar

Angebot und Nachfrage bestimmt bekanntlich den Preis. Der Handel mit dem flüssigen Gold hat jedoch auch Folgen für den US-Dollar, wie nicht zuletzt beim auferlegten Öl-Embargo gegen den Iran zu beobachten war.

Aufgrund der verhängten Sanktionen gegen das Land und dem damit einhergehenden Angebotsrückgang, stieg der Preis folgerichtig an. Hinzu kommt, dass der Rohstoff in US-Dollar notiert und Handelsteilnehmer sich mit der Währung eindecken müssen, um das Petroleum an Terminmärkten handeln zu können.

Letztlich stärkt dieser Zusammenhang den US-Dollar zusätzlich und impliziert anhaltende Währungsrisiken für viele europäisch ansässige und vom Import lebenden Unternehmen.


Gewinner der Krise

Der Energiesektor war der am schlechtesten abschneidende Sektor der letzten Wochen (Juni 2022), aufgrund der sich zuspitzenden Rezessionsängste und einer damit begleitenden Wirtschaftsabkühlung. Zwar verweilen die Rohölsorten weiterhin auf hohem Niveau, die Unsicherheit eines potenziellen Nachfragerückgangs wurde indes volatil auf den Terminmärkten gehandelt. Nichtsdestotrotz könnte sich die derzeitige Preissituation mittel- bis langfristig positiv auf die Geschäftsentwicklung jener Unternehmen aus dem Energiesektor auswirken.

Einer dieser potenziellen Gewinner könnte „Exxon Mobil Corp“ sein. Das in Texas ansässige, weltweit operierende Unternehmen ist in den Bereichen Mineralöl und Erdgas tätig und könnte somit einer der Profiteure der hohen Rohstoffpreise sein. Einem Analysten-Report des Hauses JPMorgan & Chase zufolge sind kurz- bis mittelfristige Preise der Brent Crude Öl-Sorte von über 80$/Barell ausreichend, um dem Unternehmen genügend Cashflow für höhere Dividendenausschüttungen, sowie Aktienrückkaufprogramme zu ermöglichen.



Beide Kapitalmaßnahmen können sich kursstützend auf die preisliche Entwicklung der Aktie von Exxon auswirken. Nicht zu guter Letzt kommt der höhere Cashflow dem Konzern auch mit Blick auf den Schuldenberg zugute, der sich vor allem wegen dem Nachfragerückgang vieler Rohstoffe während der initialen Lockdown-Phasen akkumulieren konnte.



Bei Bloomberg setzen 13 Analysten die Aktie auf BUY, 17 auf HOLD und 1 Analyst auf SELL mit einem durchschnittlichen 12-monatigen Preisziel von USD 102,50.


Herausforderungen für den Sektor

Für kurz-bis mittelfristig orientierte Anlegerinnen und Anleger, die an die Dynamik des Trends höherer Ölpreise in der Zukunft glauben, könnte die Multi-Aktienanleihe mit Barriere (Worst-Of) Quanto auf BP, Exxon Mobil und Shell eine Überlegung wert sein.

Für langfristig orientierte Marktteilnehmerinnen- und Teilnehmer hingegen sollten die Dekarbonisierungsziele des „Pariser Abkommens“ nicht zu vernachlässigen sein, da Energiekonzerne ihre festgelegten „net-zero“ Emissions-Ziele ausschließlich durch Gewinneinbußen oder erhöhte Aufwendungen erzielen können. Eigenen Aussagen nach bestreben Unternehmen wie „BP PLC“ oder „Royal Dutch Shell“ ihre Emissionen durch höhere Effizienz der Förderung oder der Eliminierung von Abfackelei zu reduzieren.

Diese kostenintensiven Maßnahmen könnten bei einer möglichen Abkühlung der Rohstoffpreise und sinkender Nachfrage aufgrund alternativer Energiequellen in ferner Zukunft für starken Margendruck sorgen. Wie die Unternehmen sich diesbezüglich strategisch ausrichten wollen, bleibt abzuwarten.

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