Original-Research: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG (von Montega AG): n.a.

Original-Research: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG

Unternehmen: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG

ISIN: DE000A0B95Y8

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: n.a.

seit: 16.04.2014

Kursziel: n.a.

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Tim Kruse

MIFA sichert sich kurzfristig Liquidität durch Sale & Leaseback-Transaktion

MIFA hat heute eine Sale & Leaseback-Vereinbarung über ein

Betriebsgrundstück bekanntgegeben, durch die dem Unternehmen 5,7 Mio. Euro

zufließen. Käufer ist der Landkreis Mansfeld-Südharz. Darüber hinaus hat

das Unternehmen mit Lieferanten, Kunden, Gesellschaftern und

Finanzierungsgebern Vereinbarungen getroffen, die zur weiteren Finanzierung

des laufenden Geschäfts beitragen.

Es wurde ebenfalls mitgeteilt, dass der Großaktionär und langjährige CEO

Peter Wicht sein Amt aus gesundheitlichen Gründen mit sofortiger Wirkung

niedergelegt hat. Der Vorstand wird mit Dr. Stefan Weniger neu besetzt, der

sich als Chief Recovery Officer um die Sanierung der MIFA AG kümmern wird.

Derzeit wird dazu zusammen mit Ernst & Young ein Sanierungsgutachten

erstellt.

Die heute verkündete Nachricht verdeutlicht, dass die Probleme bei MIFA

offensichtlich gravierender sind als bislang angenommen und kommuniziert.

Die Andeutungen eines 'Übergangsjahrs 2014' weisen u.E. auf weitere

Ergebnisbelastungen im laufenden Geschäftsjahr hin. Diese Aussage und die

angekündigte Sanierung lassen den Schluss zu, dass MIFA strukturell zu hohe

Kosten aufweist, da sich die Auftragslage laut Meldung auf einem gewohnten

Niveau befindet.

Im Bezug auf die Kooperation mit HERO wurde auf die laufenden Verhandlungen

hingewiesen, die unverändert eine strategische Partnerschaft und eine

Eigenkapitalbeteiligung vorsehen. Laut Meldung befinden sich die Gespräche

auf einem guten Weg und sollen innerhalb der kommenden Wochen in einer

rechtsverbindlichen Vereinbarung münden.

Fazit: Der Verkauf von Anlagevermögen und das Ausscheiden von Peter Wicht

geben Anlass zur Befürchtung, dass die Probleme bei MIFA deutlich

tiefgreifender sind als eine reine Fehlbuchung von Lagerbeständen. Die nun

angekündigte Sanierung bekräftigt diesen Eindruck. Entsprechend fehlt uns

weiterhin die Grundalge für eine fundamentale Beurteilung der Aktie. Das

Rating bleibt aus diesem Grund weiterhin ausgesetzt.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12266.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.