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taz: taz-Kommentar von Ingo Arzt über Negativzinsen bei

Bundesanleihen: Das kleine Brexit-Vorbeben

Berlin (ots) - Es ist, als würden die Mäuse die Geldscheine aus

dem Sparstrumpf unterm Bett wegfuttern: Die Zinsen auf zehnjährige

Staatsanleihen der Bundesrepublik sind am Dienstag unter null Prozent

gesunken. Das heißt: Wer Deutschland sein Geld leiht, muss dafür

zahlen.

Ein Ereignis mit mehr als Symbolkraft. Langjährige Staatsanleihen

gelten seit jeher als der viel gepriesene sichere Hafen, der

Sparstrumpf unter den Geldanlagen - wenig Rendite, aber

ausfallsicher, quasi das Gegenstück zum hektischen Auf und Ab der

Märkte. Ist hier kein Geld mehr zu verdienen, ist das Geschäftsmodell

von Versicherern und Pensionsfonds bedroht, die das Geld der

bürgerlichen Mitte verwalten.

Dass die Zinsen niedrig und bei kurzfristigen Staatsanleihen auch

unter null sind - das Phänomen gibt es seit Längerem. Es hat direkt

mit der Abwesenheit einer europäischen Wirtschaftspolitik zu tun. Die

Staaten Südeuropas sind auf deutschen Druck hin zum Sparen verdammt,

eine Politik, die vor allem die Wirtschaft abwürgt. Als direkte Folge

dessen pumpt die Europäische Zentralbank Geld in die Märkte; durch

niedrige Zinsen, durch den Aufkauf von Staatsanleihen, neuerdings

sogar durch den direkten Kauf von Unternehmensschulden. Die Logik

dahinter: Wenn die Staaten kein Geld zum Investieren haben, dann wird

die Wirtschaft eben mit einer Geldflut dazu genötigt, einzuspringen.

Diese Politik trifft jetzt auf die Angst vor einem Austritt

Großbritanniens aus der EU: Das viele Geld kommt nicht in der harten

Wirtschaft an, die Jobs schafft, sondern an den Finanzmärkten, die

sich seit Jahren ohne fundamentale Gegenwerte aufblähen - jetzt

treibt die Angst vor einem Brexit die Anleger weg vom Risiko, hin zum

Kauf von Staatsanleihen. Die niedrigen Zinsen sind Symptom einer

extrem nervösen Wirtschaft, die nach Jahren der Instabilität kaum in

der Lage sein dürfte, das Chaos zu bewältigen, sollte Großbritannien

gegen einen Verbleib in der EU stimmen.

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