Original-Research: JDC Group AG (von Montega AG): Kaufen

^

Original-Research: JDC Group AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG

ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 24.05.2017

Kursziel: 9,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Frank Biller, CFA

Wachstumskurs und deutlich verbesserte Profitabilität bestätigt

JDC hat heute die Zahlen für das erste Quartal 2017 vorgelegt und damit

eine deutliche Verbesserung bei Umsatz und Ertrag berichtet. Die

wesentlichen Kennzahlen sind in der nachfolgenden Tabelle aufgeführt.

[Tabelle]

Umsatz: Der Anstieg um 13,9% auf 19,9 Mio. Euro (MONe: 21,2 Mio. Euro)

wurde sowohl vom Segment Advisory (+12,1%) als auch dem Segment Advisortech

(+19,0%) getragen. Das Segment Advisortech profitierte dabei von den

Erlösen der zugekauften Versicherungsbestände. Diese dürften knapp die

Hälfte (MONe) des zusätzlichen Umsatzes beigesteuert haben. Darüber hinaus

forcierten neu gewonnene Outsourcing-Mandate von Großkunden zur

Administration von Versicherungsbeständen das Umsatzwachstum des Segments.

Im Segment Advisory spiegelte sich insbesondere das positive

Kapitalmarktumfeld in der Geschäftsentwicklung wider.

Ergebnis: Neben den margenstarken Erlösen aus den erworbenen

Versicherungsbeständen trug die verstärkte Digitalisierung der

Geschäftsprozesse, die eine Volumensausweitung bei unterproportionaler

Aufwandsentwicklung ermöglicht, zur Steigerung der EBITDA-Marge bei.

Dementsprechend erhöhte sich das EBITDA stark überproportional auf 1,1 Mio.

Euro (MONe: 1,3 Mio. Euro).

Prognosen: Wir sehen auch die weitere Entwicklung bei JDC durch die

stabilen margenstarken Umsätze der erworbenen Versicherungsbestände und die

höhere Skalierbarkeit durch die zunehmende Digitalisierung der Prozesse

geprägt. Zudem profitiert das Unternehmen derzeit vom positiven

Kapitalmarktumfeld und der Nachfrage nach der effizienten Administration

großer Versicherungsvertragsbestände. Mittelfristig bleiben die

Insurtech-Lösungen, insbesondere die App 'allesmeins' ein Treiber der

Umsatz- und Ergebnisentwicklung. Vor diesem Hintergrund lassen wir unsere

Prognosen unverändert und gehen davon aus, dass sich die hohe Dynamik in

den kommenden Quartalen fortsetzt. Das Bewertungsmodell schreiben wir fort

und reduzieren dabei aufgrund der erhöhten Visibilität der

Geschäftsentwicklung die Risikoprämie.

Fazit: JDC hat die deutlich verbesserte Profitabilität, die im Vorquartal

einsetzte, bestätigt. Auch wenn unsere optimistischen Erwartungen nicht

ganz erreicht wurden, gehen wir davon aus, dass sich die gute operative

Entwicklung in den Folgequartalen beschleunigt fortsetzt. Auf Basis des

angepassten Bewertungsmodells ergibt sich ein Kursziel von 9,00 Euro

(zuvor: 8,00 Euro). Wir bestätigen die Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15233.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°