Original-Research: JDC Group AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: JDC Group AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG

ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.10.2016

Kursziel: 8,40

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Frank Biller, CFA

Kooperationen mit Banken eröffnen neue Potenziale

JDC hat gestern eine Kooperation mit dem Online-Broker flatex

bekanntgegeben. Im Rahmen dieser Zusammenarbeit stellt JDC seinem Partner

flatex den digitalen Versicherungsordner 'allesmeins' zur Verfügung. Durch

die Kooperation erhalten 165.000 flatex-Kunden Zugang zu der Anwendung zur

Verwaltung und Optimierung von Versicherungsverträgen. Hierdurch wird es

JDC und flatex möglich, die Bestandsprovision der in die Anwendung

'allesmeins' übertragenen Versicherungsverträge zu vereinnahmen. Nach

Unternehmensschätzungen verfügen die flatex-Kunden über ca. 1 Mio.

Versicherungsverträge.

Weitere Kooperationen dieser Art mit Banken werden vom Unternehmen

angestrebt. Wir halten es für wahrscheinlich, dass JDC diesbezüglich in den

nächsten Quartalen Vollzug vermelden kann. Die Kooperation mit Partnern mit

breitem Kundenzugang aber ohne ausgeprägte eigene Aktivität im

Versicherungsgeschäft zeigt das hohe Skalierungspotenzial des

Geschäftsmodells von JDC im Digitalbereich. Allerdings tritt JDC damit auch

partiell und indirekt in den Wettbewerb mit den angeschlossenen Maklern.

Die Provisionsanteile JDCs bei digitalen Geschäftsmodellen, die gemeinsam

mit Banken realisiert werden, fallen jedoch üblicherweise höher aus als bei

den angebundenen freien Maklern.

Prognosen: Bei dem Umfang und der Geschwindigkeit der Übertragung von

Versicherungsverträgen in den digitalen Versicherungsordner durch den

Kunden besteht mangels Erfahrungswerten eine geringe Visibilität. Wir

halten es für realistisch, dass im kommenden Jahr 5-10% der flatex-Kunden

das neue Angebot nutzen werden. Für die Prognosen unterstellen wir einen

Anteil von 7,5% und durchschnittlich 30,00 Euro Bestandsprovision je

Vertrag. Diese dürfte unseres Erachtens in etwa hälftig zwischen beiden

Unternehmen geteilt werden. Hieraus ergibt sich für 2017 ein zusätzlicher

Umsatz von ca. 2,3 Mio. Euro bei einem Ergebnisbeitrag von knapp 1,0 Mio.

Euro für JDC. In den Folgejahren dürften diese Umsatz- und Ergebnisbeiträge

kontinuierlich zunehmen.

Fazit: Durch die Zusammenarbeit mit flatex und mögliche weitere

Kooperationen erschließt JDC neue Potenziale auf Basis einer bereits

bestehenden Lösung. Dadurch wird die digitale Wachstumsstrategie des

Unternehmens beschleunigt. Im Zuge der Prognoseanhebung erhöhen wir das

Kursziel auf 8,40 Euro (zuvor: 8,00 Euro) und bestätigen die

Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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