Original-Research: JDC Group AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: JDC Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG

ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 11,50 Euro

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2018

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker; Marcel Goldmann

Größte Kooperation der Unternehmensgeschichte mit der Lufthansa-Tochter

Albatros Versicherungsdienste GmbH soll in Kürze vereinbart werden, Weitere

Kooperationen für das Outsourcing-Geschäft möglich, Prognosen und Kursziel

nach oben angepasst

Am 31.08.2017 hat die JDC Group AG die Unterzeichnung eines Letter of

Intent (LOI) mit dem zum Lufthansa-Konzern gehörenden Belegschaftsmakler

Albatros Versicherungsdienste GmbH bekannt gegeben. Im Rahmen dieser neuen

Kooperation sollen die Versicherungsverträge der rund 150.000 Albatros-

Kunden vollständig auf die Plattform der JDC Group AG übertragen sowie das

künftige Altbatros-Geschäft über die JDC-Infrastruktur abgewickelt werden.

Durch das Outsourcing seiner Kundenverträge profitiert die Albatros in

erster Linie von der Nutzung der etablierten JDC-IT und kann somit zeitnah

hohe Einsparungen erzielen. Die Konzentration auf den Vertrieb, unter

Nutzung der JDC-Technologien, darunter auch der Einsatz der 'allesmeins'-

App, soll bei der Albatros zu einer Steigerung des Geschäftsvolumens

führen. Darüber hinaus kann der neue Kooperationspartner von der

Einkaufsmacht der JDC Group AG profitieren und damit auf sehr attraktive

Konditionen gegenüber den Produktanbietern zurückgreifen.

Die auf die JDC Group AG übertragenen Albatros-Provisionsumsätze belaufen

sich auf bis zu 20 Mio. EUR jährlich, wodurch das Umsatzniveau ab dem

kommenden Geschäftsjahr sprunghaft ansteigen dürfte. Damit handelt es sich

um die bis dato größte Unternehmenskooperation der JDC Group AG.

Konservativ unterstellen wir, dass die neu hinzugekommenen Umsätze keine

ganzjährige Auswirkung haben dürften und rechnen daher für das kommende

Geschäftsjahr 2018 mit zusätzlichen Erträgen in Höhe von 14 Mio. EUR. Im

darauffolgenden Geschäftsjahr 2019 sollten sich die zusätzlichen Umsätze

auf rund 18 Mio. EUR belaufen und daher passen wir unsere bisherigen

Prognosen (siehe Researchstudie vom 29.08.17) nach oben hin an. Wir

unterstellen für 2018 einen zusätzlichen EBIT-Beitrag in Höhe von rund 1,0

Mio. EUR sowie für 2019 in Höhe von rund 1,5 Mio. EUR und heben

dementsprechend auch unsere bisherigen Ergebnisprognosen an.

Die noch ausstehende finale Kooperationsvereinbarung mit der Lufthansa-

Tochter dient unserer Ansicht nach als gute Grundlage für weiteres Wachstum

im Outsourcing-Bereich. Wir unterstellen eine ausreichend hohe

Abschlusswahrscheinlichkeit, weswegen wir, aufbauend auf unseren höheren

Prognosen, bereits jetzt eine Neubewertung der JDC Group AG vorgenommen

haben. Auf Basis des neuen nach oben hin angepassten Kursziels in Höhe von

11,50 EUR (bisher: 10,25 EUR) vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15615.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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