Original-Research: JDC Group AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: JDC Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG

ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 9,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2017

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker

Vertriebskooperation für 'allesmeins' weitet Kundenbasis erheblich aus;

Weitere Kooperationen sollten folgen; Kursziel und Rating bestätigt

Gemäß heutiger Unternehmensmeldung hat die JDC Group AG die erste

strategische Bankenkooperation vereinbart. Hierbei handelt es sich um eine

Vertriebskooperation mit dem Onlinebroker flatex für den digitalen

Versicherungsordners 'allesmeins', einer App, die den Kunden einen

vollständigen und digitalen Überblick über alle Versicherungsdokumente

ermöglicht. Ab Dezember soll 'allesmeins' den insgesamt 165.000 flatex-

Kunden angeboten werden, wodurch sich das Kundenpotenzial für die JDC Group

AG deutlich ausweiten wird.

Die daraus resultierenden Umsatz- und Ergebnispotenziale lassen sich zum

aktuellen Zeitpunkt noch nicht konkret beziffern. Jedoch ist davon

auszugehen, dass die 165.000 flatex-Kunden, bei einem bundesdeutschen

Durchschnitt von ca. 6 Versicherungsverträgen je Kunde, über insgesamt rund

1,0 Mio. Versicherungsverträge verfügen. Selbst wenn bei nur 10 % der

Kunden die 'allesmeins'-App zum Einsatz kommt, könnten rund 100.000

Versicherungsverträge auf die JDC Group AG übertragen werden. Das jährliche

wiederkehrende Umsatzpotenzial (jährliche Courtage pro Vertrag: 30 EUR) für

beide Kooperationspartner würde sich in diesem Fall auf rund 3,0 Mio. EUR

belaufen.

Diese erste Kooperation dürfte unserer Ansicht nach in den kommenden

Berichtsperioden von weiteren Vertriebsvereinbarungen flankiert werden.

Gemäß Unternehmensangaben werden derzeit vielversprechende Gespräche mit

weiteren potenziellen Partnern aus dem Bank- und Versicherungsbereich

geführt. Viele Institute verfügen derzeit über keinen digitalen

Lösungsansatz, um das Ertragspotenzial im Versicherungsbereich heben zu

können. Diese zusätzlichen Ertragspotenziale erscheinen insbesondere vor

dem Hintergrund des aktuellen Zinsumfelds attraktiv, weswegen wir von einer

hohen Kooperationsbereitschaft der Banken ausgehen. Damit ist eine weitere

Steigerung der möglichen Kundenanzahl für die JDC Group AG zu erwarten.

Ohnehin verfügt die JDC Group AG, als einer der größten Maklerpools in

Deutschland, über einen sehr umfangreichen Bestand von etwa 1,0 Mio.

Kunden. Im Gegensatz zu neu gegründeten Fintech-Unternehmen, für die neben

der Geschäftsabwicklung die größte Hürde die Gewinnung von Kunden ist, kann

die JDC Group AG damit einen schnellen und vor allem kostengünstigen Roll-

Out der eigenen Technologie umsetzen.

Mit der jüngsten Kooperation sowie den im laufenden Geschäftsjahr bereits

erfolgten Akquisitionen (Geld.de; Privatkundenbestand von Aon Deutschland)

wird der eingeschlagene Wachstumskurs der JDC Group AG nochmals bekräftigt.

Diesen haben wir in unseren Umsatz- und Ergebnisprognosen (siehe

Researchstudie vom 21.09.2016) berücksichtigt. Auf Grundlage noch

unveränderter Prognosen bestätigen wir das bisher im Rahmen des DCF-Modells

ermittelte Kursziel von 9,00 EUR je Aktie und vergeben, angesichts des

vorhandenen hohen Kurspotenzials, das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14381.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

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