Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index (von GBC AG):

Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu GBC Mittelstandsanleihen Index

Unternehmen: GBC Mittelstandsanleihen Index

ISIN: DE000SLA1MX8

Anlass der Studie: GBC MAX - Update August 2014

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker, Dominik Gerbing

GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX) - Update August 2014 - deutliche

Outperformance zum breit gefassten MiBoX erzielt

Analysten: Cosmin Filker, Dominik Gerbing

Anleihen der Vedes AG und Beate Uhse AG neu im GBC Mittelstandsanleihen

Index; Bastei Lübbe AG, Constantin Medien AG und MITEC Automotive AG wurden

herausgenommen

Gegenüber dem letzten Index-Update im Mai 2014 (Stand: 27.05.2014) hat sich

die Zusammensetzung des GBC MAX von 40 Anleihen marginal auf 39 Anleihen

verkleinert. Im Wesentlichen ist die geringere Anzahl der im GBC MAX

einbezogenen Anleihen auf eine weiterhin verhaltene Emissionstätigkeit bei

Unternehmensanleihen zurückzuführen. In 2014 wurden bis dato insgesamt 17

neue Unternehmensanleihen im mittelständischen Bereich emittiert und damit

deutlich weniger als im Vorjahr (32 Neuemissionen). Der Anteil der

vollständig platzierten Emissionen ist gegenüber dem Vorjahreszeitraum mit

65 % (VJ: 69 %) nahezu unverändert. Darüber hinaus wurde eine Reihe von

bereits emittierten Anleihen aufgestockt, so dass wir, angesichts eines

unveränderten Zinsumfelds, weiterhin ein Investoreninteresse für diese

Asset-Klasse erkennen.

In den letzten beiden Monaten haben wir, trotz der geringen

Emissionsaktivität, zwei Unternehmensanleihen neu in den Index aufgenommen.

Namentlich handelt es sich dabei um die Anleihe des

Spielwaren-Verbundunternehmens Vedes AG (ISIN: DE000A11QJA9) sowie um die

Anleihe der Beate Uhse AG (ISIN: DE000A12T1W6). Beide Anleihen erfüllen die

Mindestanforderungen einer Aufnahme in den GBC MAX und wurden vom

GBC-Analystenteam positiv bewertet. Auf der anderen Seite verzeichnete der

GBC MAX insgesamt drei Indexabgänge.

Im Zuge der allgemeinen Kursentwicklung im Bereich der Unternehmensanleihen

ist die solide Kursentwicklung des GBC MAX als Erfolg zu werten. Seit dem

letzten Indexupdate vom 27.05.2014 hat der GBC MAX eine Performance von

-0,3 % erzielt und lag somit deutlich besser, als der Micro Bond IndeX

(MiBoX) mit -1,6 %, der alle festverzinslichen Unternehmensanleihen, die an

einem der Mittelstandssegmente gelistet sind und eine Restlaufzeit von

mindestens 12 Monaten besitzen, abbildet. Eine ähnliche Outperformance

ergibt sich darüber hinaus für die Betrachtung auf 12-Monats-Basis mit

einem Plus von 1,0 % (MiBoX: -3,4 %).

Über den GBC MAX

Der GBC Mittelstandsanleiheindex (GBC MAX) bildet unter Anwendung

bestimmter Selektionskriterien den Markt für Mittelstandsanleihen ab. Die

Indexauswahl findet auf Basis festgelegter Auswahlkriterien und

entsprechender Analysteneinschätzungen statt. Ziel ist es, einen

nachhaltigen Qualitätsindex des Mittelstandsanleihebereichs zu schaffen.

Eine Mindestrendite auf Basis der Umlaufrendite zuzüglich 150 Basispunkte

sowie ein Mindestrating von BB- und eine positive Analysteneinschätzung

gelten dabei als wichtige Mindestkriterien für eine Indexaufnahme.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12429.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

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