Original-Research: Corona Equity Partner AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: Corona Equity Partner AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Corona Equity Partner AG

Unternehmen: Corona Equity Partner AG

ISIN: DE0006341183

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 1,92 Euro

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Felix Gode, CFA

Vorläufige Zahlen für das GJ 2014 erfüllen unsere Erwartungen Profitabler

Wachstumstrend der SBF bestätigt - Umsatzziel für 2015 übertrifft unsere

Erwartungen - Kursziel bestätigt mit 1,92 EUR - Rating KAUFEN

Am 11.02.2015 legte die Corona Equity Partner AG vorläufige Zahlen ihrer

100 %igen Tochtergesellschaft SBF Spezialleuchten GmbH vor. Diese

bestätigten unsere positive Einschätzung, die wir im Rahmen unserer Initial

Coverage-Studie vom 18.11.2014 abgegeben haben.

So stiegen die Umsatzerlöse des Unternehmens für Beleuchtungs- und

Deckensysteme für Schienenfahrzeuge im Jahr 2014 um 50,5 % auf 15,8 Mio. EUR

an. Unsere Prognose von 16,3 Mio. EUR wurde damit nahezu erreicht und weicht

lediglich um 3 % ab.

Auf der Ergebnisseite hat sich der positive Trend ebenfalls bestätigt. Hier

konnte erst-mals seit der Übernahme durch die Corona Equity Partner AG

wieder ein positives EBITDA erreicht werden. Mit 0,12 Mio. EUR lag dieses

zwar leicht unterhalb unseren Erwartungen von 0,21 Mio. EUR, was jedoch

nichts an der Einschätzung darüber ändert, dass die Investitionen und

Restrukturierungsmaßnahmen der vergangenen Jahre inzwischen positive

Wirkung entfalten und nunmehr ein profitables Wachstum möglich ist.

Unverändert bleibt auch unsere positive Einschätzung das Jahr 2015

betreffend, in welchem wir von einer erneut deutlichen Umsatzsteigerung

ausgehen. Im Rahmen der vorläufigen Zahlen stellte der Vorstand des

Unternehmens Umsatzerlöse in Höhe von 24 Mio. EUR in Aussicht. Damit liegt

die Erwartung deutlich über unserer bisherigen Schätzung, die 20,10 Mio. EUR

vorsieht.

Das Wachstum für 2015 - und auch darüber hinaus für 2016 - ist indes

unverändert mit hohen Auftragsbeständen abgesichert. Zum Ende des Jahres

2014 lagen die Auftragsbestände bei 86,13 Mio. EUR und damit 26,1 % über dem

Vorjahreswert.

Im Rahmen der Umsatzprognose für das Jahr 2015 des Unternehmens von 24,0

Mio. EUR ist auch von höheren Ergebnissen auszugehen, als dies unsere

bisherigen Schätzungen vorsehen. Aus diesem Grund werden wir unsere

Erwartungen für die SBF voraussichtlich mit Vorlage des Geschäftsberichtes

2014 überarbeiten. Das Kursziel für die Aktien der Corona Equity Partner AG

belassen wir bis dahin unverändert bei 1,92 EUR und behalten das Rating

KAUFEN bei.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12691.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.