KONJUNKTUR IM BLICK/Ausblick auf 3. und Rückblick auf 2. Quartal

   Von Hans Bentzien

   Die erste Veröffentlichung zur Entwicklung des deutschen Bruttoinlandsprodukts (BIP) im zweiten Quartal hat für allgemeine Erleichterung gesorgt: Es geht der Wirtschaft besser als noch vor Wochen befürchtet. Was die BIP-Daten nicht verraten haben, ist: Welche Wirtschaftsbereiche haben wieviel zum Wachstum beigetragen, und: Wie geht es im dritten Quartal weiter? Auf beide Fragen werden die Konjunkturdaten der kommenden Woche Antworten geben.

   Wachstumsstützen sind im zweiten Quartal vor allem der private und der öffentliche Konsum gewesen. Die Investitionen sind ebenfalls gestiegen. Allerdings wird erst die am Freitag anstehende zweite BIP-Veröffentlichung zeigen, welchen Anteil daran die Bauinvestitionen hatten, die stark von witterungsbedingten Nachholeffekten profitierten.

   Das Interesse der Analysten gilt vor allem den Ausrüstungsinvestitionen. An ihnen zeigt sich, ob die Industrieunternehmen wieder Vertrauen in die europäische Wirtschaft fassen und ihre Fertigungskapazitäten ersetzen oder erweitern. Klar ist, dass der Außenhandel einen positiven Wachstumsbeitrag geliefert hat.

   Ein Auge werden die Experten sicher auch auf die Entwicklung der Lagerbestände haben. Der Anstieg der Produktion von 2,8 Prozent nimmt sich verglichen mit den Anstieg der Verwendungskomponenten zumindest auf dem jetzigen Wissensstand recht üppig aus. Ein sehr starker Anstieg der Lagerbestände wäre eine Hypothek für das Wachstum im dritten Quartal.

   Über die Konjunktur im dritten Quartal werden am Donnerstag die Einkaufsmanagerindizes (PMI) für August Auskunft geben. Im Juli, dem ersten Monat des neuen Quartals, war der Index der deutschen Privatwirtschaft um 1,5 auf über 52 Punkte gestiegen. Das lässt auf ein kräftiges Wirtschaftswachstum hoffen.

   Die Frage ist allerdings, ob ein solcher Anstieg nicht eine Gegenreaktion hervorrufen könnte. Ähnliche Bedenken gibt es ja auch mit Blick auf die sehr starke Entwicklung von Auftragseingang und Industrieproduktion im Juni. Ein Rückgang der PMIs ist also nicht ausgeschlossen.

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   August 19, 2013 02:15 ET (06:15 GMT)

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