Fed signalisiert flacheren Zinspfad

   Von Jon Hilsenrath und Andreas Plecko

   WASHINGTON (Dow Jones)--Die US-Zentralbank fasst die seit einiger Zeit immer wieder aufgeschobene Zinswende fester ins Auge. Die meisten Währungshüter gehen von einer oder zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr aus, nun da sich die Konjunktur nach einem schwachen Start ins Jahr gefestigt und die Lage am Arbeitsmarkt verbessert hat. Jedoch könnte der Zinspfad könnte etwas flacher ausfallen als von den Geldpolitikern bislang angenommen.

   In ihrem jüngsten Kommunique erklärten die Währungshüter unter dem Vorsitz von Fed-Chefin Janet Yellen, die US-Wirtschaft sei in ein moderates Wachstum übergegangen. Auch die Konsumausgaben der privaten Haushalte hätten moderat angezogen und der Häusermarkt verzeichne einige Verbesserungen.

   Eine niedrige Inflationsrate und eine allgemeine Wirtschaftsschwäche hatten die Pläne der Fed bisher durchkreuzt, schon im Juni die Zinswende einzuleiten. Viele Finanzmarktexperten gehen aber nun davon aus, dass die Fed im September oder spätestens zum Jahresende die geldpolitischen Zügel straffen wird. Die Zinsen liegen seit Ende 2008 nahe null.

   Der Beschluss, die Zinsen unverändert zu lassen, fiel einstimmig. Viele Experten hatten im Vorfeld erwartet, dass einige abweichende Stimmen geben würde.

   Die Fed-Vertreter bekräftigen ihre Aussage, dass sie den Leitzins erst erhöhen werden, wenn sie zuversichtlich sind, dass die Inflation sich auf das Ziel von 2 Prozent zubewegt und die Bedingungen am Arbeitsmarkt sich verbessern.

   Die Fed tastet sich zurzeit auf Zehenspitzen an eine Straffung der Geldpolitik im Laufe dieses Jahres heran. Dabei stehen die Fed-Vertreter vor einem schwierigen Kommunikationsproblem. Auf der einen Seite wollen sie den Anlegern versichern, dass Zinserhöhungen, wenn sie kommen, wahrscheinlich allmählich und nicht ruckartig ausfallen. Andererseits wollen sie es vermeiden, wie in der Vergangenheit, Versprechen zu machen, wohin die Zinsen tendieren.

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   June 17, 2015 14:25 ET (18:25 GMT)

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