DGAP-News: Kames Capital: Warum Öl nicht so bald wieder auf USD 100 steigt

Kames Capital: Warum Öl nicht so bald wieder auf USD 100 steigt

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Kames Capital: Warum Öl nicht so bald wieder auf USD 100 steigt

14.08.2015 / 12:07

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Die Ölpreise bleiben über einen längeren Zeitraum in der Nähe

ihrer gegenwärtigen Kursspanne. "Vorhersagen über einen sprunghaften

Anstieg zurück in den dreistelligen Bereich liegen weit daneben", erklärt

Stephen Jones, Chief Investment Officer von Kames Capital.

Anfang Mai dieses Jahres erholte sich Rohöl der Sorte Brent auf fast USD 68

pro Barrel und West Texas Intermediate (WTI) nahm eine ähnliche

Entwicklung, indem es Anfang Juni einen Höchststand von mehr als USD 61

erreichte. Manche sahen sich dadurch veranlasst zu behaupten, dieser

Rohstoff würde letztendlich USD 100 erreichen - ein zuletzt im September

2014 festgestelltes Niveau. In der Zwischenzeit sind die Notierungen wieder

auf unter USD 52 bzw. USD 44 zurückgefallen, womit die Gewinne seit

Jahresbeginn vernichtet wurden.

Nach Auffassung von Jones werden der stärker werdende US-Dollar, das

steigende Angebot und die mangelnde weltweite Nachfrage die Erdölkurse

weiterhin bremsen. "Ein Ölpreis in dreistelliger Höhe werden wir so schnell

nicht mehr sehen", merkt er an. "Auch wenn die Kurse nach früheren

Tiefständen sprunghaft angezogen haben, so war dies zu erwarten, haben sie

sich doch im Verlauf des vergangenen Jahres im Wert halbiert. Es ist

einfach eine Tatsache, dass die Aussichten für diese Anlagenklasse

herausfordernd bleiben."

Die fundamentalen Rahmenbedingungen für Erdöl bleiben dieselben, auch wenn

im bisherigen Verlauf des Jahres die Talsohle erreicht wurde und eine Art

temporäre Erholung eingesetzt hat: "Die fundamentale Ausgangslage bleibt

die gleiche: Die Anzahl der Bohranlagen in den USA erhöht sich nun wieder,

bestehende Lieferanten steigern ihre Produktion und weltweit fehlt es an

Wirtschaftswachstum, was die Nachfrage weiterhin dämpft."

Auch die Ereignisse in Griechenland und China - Ersteres kämpft um den

Verbleib in der Eurozone und Letzteres beschäftigt sich mit der

Verlangsamung seiner Wachstumsrate - dämpfen die Energiepreise im

Allgemeinen, neben der Tatsache, dass der Energieverbrauch effizienter und

sparsamer gestaltet wird, so Jones.

"Mit zwei Großverbrauchern von Rohstoffen - Europa und China -, die eine

Verlangsamung des Wachstums erleben, und der Tatsache, dass Erdöl zunehmend

effizient verwendet wird, gibt es weiterhin Gegenwind", erläutert Jones.

"Daher werden Ölnotierungen zwischen USD 40 und USD 65 ihr Gleichgewicht

finden und voraussichtlich einige Zeit dort verharren. Das bedeutet, dass

Öl keine attraktive Anlage darstellt."

Es ist nicht nur das Öl, das Zweifel auslöst. Jones gibt an, dass z. B.

auch Eisenerz - aufgrund des überreichlichen Angebots unter Druck bleibt:

"Eisenerznotierungen haben im Juli erneut eine äußerst schwierige Phase

durchlitten, die den sprunghaften Anstieg in letzter Zeit zunichtemachte,

und betrachtet man unser Aktienportfolio, shorten wir weiterhin

Minenunternehmen", sagt er.

"Ebenso wie beim Öl liegt das Angebot deutlich über der Nachfrage und

tatsächlich verwenden viele Anleger diese Aktien derzeit als

Finanzierungsquelle für andere Gelegenheiten. Daher werden Aktien von

Rohstoffunternehmen von uns untergewichtet, und wir meiden sie auch aus der

Top-Down-Perspektive."

Über Kames Capital

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mit Sitz in Edinburgh und London. Das Unternehmen verwaltet 80.4 Milliarden

Euro für seine britischen und internationalen Kunden - darunter

Pensionsfonds, Finanzinstitute, Vermögensverwalter, Family Offices und

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Kames Capital ist ein preisgekrönter Anlageverwalter mit umfassender

Expertise in den Bereichen Fixed Income, Aktien, Immobilien,

Multi-Asset-Lösungen, Absolute-Return-Strategien und ethischen Investments.

Das Unternehmen beschäftigt 270 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter.

* Quelle: Kames Capital per 31. März 2015

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