AUSBLICK/Bei K+S steht die Jahresprognose im Fokus

   Von Heide Oberhauser-Aslan

   FRANKFURT (Dow Jones)--Wenn der Düngemittel- und Salzkonzern K+S am Donnerstag seine Jahresbilanz offenlegen wird, dürfte Anleger vor allem der Ausblick auf das laufende Jahr interessieren. Mit welchen Erwartungen geht man in Kassel in das laufende Jahr und welche Finanzziele hat sich der Vorstand auch mit Blick auf die vielen Herausforderungen, die zu bewältigen sind, gesteckt?

WORAUF ANLEGER ACHTEN SOLLTEN: AUSBLICK AUF DAS JAHR: Das Vorstandsteam mit CEO Norbert Steiner an der Spitze hat derzeit mit vielen Problemen zu kämpfen. Das schlägt sich im Aktienkurs nieder. Das K+S-Papier hat in den zurückliegenden drei Monaten weiter an Wert verloren.

   Belastet wird K+S zum einen von den stark gesunkenen Preisen für Kaliumchlorid. Grund sind die derzeit niedrigen Agrarpreise. Zudem steckt das wichtige Abnehmerland für Kalidünger Brasilien in einer tiefen Krise, was auf die Nachfrage drückt. Gleichzeitig muss das Unternehmen hohe Investitionen stemmen, um das wichtige Bergbauprojekt Legacy in Kanada fertigzustellen.

   Schließlich müssen in Deutschland Umweltschutzauflagen beim Gewässerschutz im hessisch-thüringischen Kalirevier erfüllt werden. Bis Ende 2016 darf der Kali-Hersteller zwar immer noch Salzabwasser im Boden versenken, allerdings hat das Regierungspräsidium in Kassel als Übergangslösung die Versenkerlaubnis stark eingeschränkt, was bei K+S bereits zu Produktionsausfällen geführt hat.

   Als Damoklesschwert schwebt über dem Unternehmen zudem eine Klage der Staatsanwaltschaft im thüringischen Meiningen gegen 14 Mitarbeiter, darunter CEO Steiner, wegen des Verdachts der Gewässerverunreinigung und des unerlaubten Umgangs mit Abfällen in den Jahren 1999 bis 2007. Ob die Anklage zugelassen wird, muss das Landgericht Meiningen in den kommenden Monaten entscheiden. K+S hat bereits erklärt, das Unternehmen sehe keine Anhaltspunkte für ein strafbares Verhalten. Das habe die Prüfung durch eine externe Kanzlei ergeben.

   ENTWICKLUNG IM VIERTEN QUARTAL: Im zurückliegenden Jahr dürfte K+S nach Einschätzung von Analysten seine Ergebnisprognose erreicht haben. Anfang Februar hatte CEO Steiner im Interview mit Dow Jones die EBIT-Prognose - am unteren Ende der Spanne von 780 bis 830 Millionen Euro - bekräftigt und zudem eine deutlich höhere Dividende erneut in Aussicht gestellt.

   Das vierte Quartal dürfte nach Einschätzung von Analysten von Morgan Stanley gemischt ausgefallen sein. Sie gehen zwar von schwächeren Kaliumchlorid-Preisen, besonders in Brasilien, aus. In Europa hätten sich die Preise für Kaliumchlorid und die Düngemittelspezialitäten von K+S aber immer noch gut gehalten. In Kombination mit einem schwächeren Euro und gefallenen Energie- und Frachtkosten könnte es, so die Analysten, unter dem Strich erneut ein gemischtes Quartal für K+S werden.

   Nachfolgend die von Dow Jones Newswires zusammengestellten Schätzungen von Analysten zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2015, sowie Gesamtjahr 2016:

=== Erg nSt Erg Erg/Aktie 4. Quartal Umsatz EBIT I berein.(1) nSt(2) berein.(1) MITTELWERT 1.077 152 97 84 0,47 Vorjahr 1.020 130 68 64 0,35 +/- in % +5,6 +17 +44 +32 +35

MEDIAN 1.086 155 93 92 0,46 Maximum 1.186 182 119 98 0,62 Minimum 978 112 86 55 0,35 Anzahl 8 8 4 4 4

Erg nSt Erg Erg/Aktie Gj 2015 Umsatz EBIT I berein.(1) nSt(2) berein.(1) MITTELWERT(3) 4.260 780 504 451 2,59 Vorjahr 3.822 641 367 381 1,92 +/- in % +11 +22 +37 +18 +35

MEDIAN(3) 4.268 783 499 459 2,58

Erg nSt Erg Erg/Aktie Gj 2016 Umsatz EBIT I berein.(1) nSt(2) berein.(1) MITTELWERT 4.082 605 373 364 1,91

MEDIAN 4.076 602 380 357 1,93 Maximum 4.285 687 425 416 2,22 Minimum 3.870 508 311 325 1,61 Anzahl 8 6 5 6 6

=== - alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie, Dividende und Kursziel in Euro

   - Bilanzierung nach IFRS

   Quelle Vorjahreszahlen: Angaben des Unternehmens - wie berichtet.

   (1) Aus fortgeführter Geschäftstätigkeit.

   (2) Nach Anteilen Dritter.

   (3) Eigene Berechnung von Dow Jones Newswires auf Basis des Konsenses für das vierte Quartal und der bereits berichteten Neunmonatszahlen

   Kontakt zum Autor: heide.oberhauser@wsj.com

   DJG/hoa/mgo

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   March 09, 2016 23:45 ET (04:45 GMT)

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