AUSBLICK/Bei Bayer erwarten Analysten guten Jahresabschluss

   Von Heide Oberhauser-Aslan

   Ein starkes viertes Quartal und ein gutes Gesamtjahr sagen Analysten für Bayer voraus. Die Jahresziele sollte der im Umbau zum Gesundheits- und Agrarchemieunternehmen befindliche Konzern erreicht haben. Es wird erwartet, dass die Aktionäre wegen der guten Geschäftsentwicklung auch mehr Dividende erhalten werden.

   Im Schlussquartal dürften die Leverkusener erneut vom Wachstum der fünf neueren Produkte profitiert haben. Ihnen traut Bayer zusammen ein jährliches Spitzenumsatzpotenzial von mindestens 7,5 Milliarden Euro zu. Größtes Produkt ist der Gerinnungshemmer Xarelto, für den Bayer bislang jährliche Spitzenumsätze von rund 3,5 Milliarden Euro anpeilt.

   Zudem kamen Bayer in den letzten Monaten des Jahres der Anfang Oktober abgeschlossene Zukauf der Consumer-Care-Sparte von Merck & Co zugute sowie die weitere Abwertung des Euro gegenüber dem Dollar. In der vor der Abspaltung stehenden Kunststoffsparte helfen dem Konzern die günstigeren Rohstoff- und Energiepreise. Zudem rechnen Marktbeobachter mit höheren Absatzmengen. Auch das Agrarchemiegeschäft sollte weiter gut gelaufen sein.

   Für das Gesamtjahr 2014 hat Bayer währungs- und portfoliobereinigt einen Erlösanstieg um 6 Prozent in Aussicht gestellt. Die erwarteten Einbußen durch ungünstige Wechselkurse waren zuletzt auf 3 Prozent reduziert worden. Daraus errechnet sich ein Umsatz von voraussichtlich rund 42 Milliarden Euro, nach 40,2 Milliarden Euro im Jahr davor.

   Das bereinigte EBITDA vor Sondereinflüssen soll im mittleren einstelligen Prozentbereich steigen, nach 8,4 Milliarden Euro im Vorjahr. Die Prognose beinhaltet negative Währungseffekte von etwa 450 Millionen Euro.

   Auch für 2015 sind Analysten positiv für Bayer gestimmt. Die Erlöse mit den neueren Medikamenten sollten weiter zulegen. Die erstmalig ganzjährige Einbeziehung des von Merck & Co zugekauften Geschäfts mit freiverkäuflichen Mitteln sollte darüber hinaus für Wachstum sorgen. Umsatz- und Ergebnisverbesserungen werden auch für die Agrarsparte CropScience erwartet.

   Die Jahreszahlen wird Bayer voraussichtlich am Donnerstag veröffentlichen. Nachfolgend die von Dow Jones Newswires zusammengestellten Schätzungen von Analysten zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2014:

MEDIAN 10.660 1.933 1.256 905 Maximum 10.924 2.050 1.340 1.000 Minimum 10.428 1.854 1.208 726 Anzahl(1) 10 10 6 5

Erg nSt Erg/ Erg/Aktie 4. Quartal u. Dritten Aktie Core MITTELWERT 483 0,58 1,17 Vorjahr 455 0,55 1,10 +/- in % +6,2 +6,1 +6,4

MEDIAN 494 0,60 1,18 Maximum 558 0,68 1,25 Minimum 358 0,43 1,08 Anzahl(1) 6 6 10 EBITDA Gj 2014 Umsatz bereinigt EBITDA EBIT MITTELWERT(2) 41.851 8.910 8.629 5.830 Vorjahr 40.157 8.401 7.830 4.934 +/- in % +4,2 +6,1 +10 +18

MEDIAN(2) 41.860 8.899 8.688 5.850

Erg nSt Erg/ Erg/Aktie Gj 2014 u.Dritten Aktie Core MITTELWERT(2) 3.685 4,45 6,00 Vorjahr 3.189 3,86 5,61 +/- in % +16 +15 +7,0

MEDIAN(2) 3.696 4,47 6,01 === - alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro.

   - Bilanzierung nach IFRS

   Quelle Vorjahreszahlen: Angaben des Unternehmens - wie berichtet.

   (1) Enthält anonyme Schätzungen von einem weiteren Analysten.

   (2) Eigene Berechnung von Dow Jones Newswires auf Basis des Konsenses für das vierte Quartal und der bereits berichteten Neunmonatszahlen.

   Kontakt zum Autor: heide.oberhauser@wsj.com

   DJG/mus/hoa/smh

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   February 23, 2015 09:00 ET (14:00 GMT)

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