Original-Research: ORBIS AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG

ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2015

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.04.2016

Kursziel: 3,80 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 14.10.2013 Ersteinschätzung mit Kaufen

Analyst: Thorsten Renner

2015 mit kräftigem Umsatzplus

Die ORBIS AG verzeichnete im abgelaufenen Geschäftsjahr 2015 ein sehr

starkes Erlöswachstum und konnte erstmals die Umsatzmarke von 40 Mio. Euro

deutlich übertreffen. Auf der Ergebnisseite blieb das Unternehmen jedoch

leicht unter unseren Erwartungen. Allerdings sehen wir die Gründe für das

niedrigere Ergebnis als positiv für die weitere Zukunft der Gesellschaft

an.

Verstärkte Investitionen in die Produktentwicklung und der weitere

Personalaufbau sollten sich in den kommenden Jahren positiv in den Zahlen

niederschlagen. Erfreulich ist hierbei anzumerken, dass es ORBIS auf dem

hart umkämpften IT-Personalmarkt immer wieder gelingt, neue Talente an Bord

zu holen.

So sind wir für die weitere Zukunft unverändert positiv gestimmt,

verspricht die allgemeine Entwicklung der IT-Branche doch anhaltendes

Wachstum. Besondere Bedeutung dürfte hierbei die Digitalisierung der

Wirtschaft gewinnen. Im Zuge von Industrie 4.0 wird sich das

Investitionsvolumen zu deren Umsetzung deutlich erhöhen. Davon sollten

Beratungs- und Dienstleistungsunternehmen wie ORBIS in den kommenden Jahren

überdurchschnittlich profitieren.

Zunehmende Bedeutung gewinnt auch das Cloud-Geschäft, in dem sich die ORBIS

AG früh positionierte und durch die Übernahme des Cloud-Spezialisten

OnDemand4U verstärkte. Die Vertriebspartnerschaft mit SAP sollte dem

Unternehmen auf diesem Feld ebenfalls weiteres Wachstumspotenzial

bescheren. Auch der Bereich SAP HANA dürfte nach den ersten

Implementierungsprojekten zukünftig weiter an Fahrt aufnehmen.

In 2015 kam es durch den Neuaufbau der österreichischen Tochtergesellschaft

zwar noch zu Ergebnisbelastungen. Für die kommenden Jahre erwarten wir aber

auch dort deutliche Impulse und werten somit die geographische Ausdehnung

als richtigen Schritt.

Nach wie vor präsentiert sich ORBIS mit einem Finanzpolster von 7,8 Mio.

Euro kerngesund. Nicht zu vergessen sind darüber hinaus die eigenen Aktien

und auch das firmeneigene Gebäude. Für 2016 erwarten wir nun ein Ergebnis

je Aktie von 0,16 Euro, woraus sich derzeit ein KGV von 20,4 errechnet.

Unter Branchengesichtspunkten ist die ORBIS-Aktie damit adäquat bewertet.

Bei Herausrechnung der reichlich vorhandenen liquiden Reserven stellt sich

das Bild aber deutlich positiver dar. Obendrein bietet das Papier eine im

derzeitigen Kapitalmarktumfeld attraktive Dividendenrendite von 3 Prozent.

Vor diesen Hintergründen und angesichts der unverändert positiven

Zukunftsaussichten bekräftigen wir bei einem unveränderten Kursziel von

3,80 Euro unsere Kaufempfehlung für die ORBIS-Aktie.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13725.pdf

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